Netcompany sender et nyt signal til markedet med halvårsregnskabet. It-koncernen hæver forventningerne til årets omsætningsvækst, og det interessante for investorerne er, at løftet ikke alene skyldes opkøbet af SDC, men også højere salg i den eksisterende forretning.
Selskabet venter nu en samlet omsætningsvækst i 2025 på 16 til 20,5 pct. mod tidligere 15 til 20 pct. Samtidig hæver ledelsen forventningen til væksten i forretningen eksklusive det tidligere SDC, som nu hedder Netcompany Banking Services. Her lyder den nye forventning på 6,5 til 10,5 pct. mod tidligere 5 til 10 pct.
Det gør opjusteringen mere relevant end en ren teknisk effekt fra et opkøb. Når et selskab løfter den organiske del af vækstforventningen, peger det på bedre efterspørgsel, højere salgsaktivitet eller stærkere eksekvering i de markeder, hvor forretningen allerede var til stede.
Bundlinjen følger med op
Den højere aktivitet har også sat sig i indtjeningen. Overskuddet efter skat steg i første halvår til 197 mio. kr. fra 56 mio. kr. i samme periode året før.
Det er en markant forbedring, og den reducerer noget af den tvivl, som ofte opstår, når vækst i høj grad kommer via opkøb. For aktionærerne er det afgørende, om ekstra omsætning også omsættes til bedre indtjening. Det er tilfældet her, i hvert fald på halvårsbasis.
Netcompany oplyser samtidig, at koncernen i gennemsnit beskæftigede 9.895 fuldtidsansatte i første halvår. Det giver et billede af en virksomhed, der fortsat opererer med betydelig kapacitet på tværs af markeder og offentlige it-projekter.
Storbritannien skiller sig ud
Topchef og medstifter André Rogacszewski peger på fremgang på de fleste markeder, men især Storbritannien skiller sig ud i regnskabet. Her steg omsætningen med 57 pct. i andet kvartal.
Det er et højt væksttal, også for et selskab med international eksponering. Storbritannien har i flere år været et marked, hvor Netcompany har forsøgt at bygge skala, og når væksten accelererer så kraftigt, bliver markedet hurtigt centralt for investorernes vurdering af den næste fase i koncernens udvikling.
Ledelsen forventer desuden yderligere fremgang som følge af sponsoratet med cykelholdet Ineos. Den kobling vil nogle investorer formentlig se med en vis skepsis på, fordi sponsorater sjældent alene flytter en B2B-forretning. Men pointen fra ledelsen er, at synlighed og adgang til beslutningstagere i et vigtigt marked kan understøtte salgsarbejdet.
SDC løfter omsætningen, men markedet vil se på den underliggende drift
Opkøbet af SDC gør i sig selv sammenligningen med sidste år mere gunstig på toplinjen. Derfor vil mange investorer typisk skille tallene ad i to spor: den opkøbsdrevne vækst og den underliggende udvikling i den eksisterende forretning.
Netop derfor er det væsentligt, at Netcompany også hæver forventningen til aktiviteterne uden for Netcompany Banking Services. Det mindsker risikoen for, at opjusteringen bliver læst som et rent regnskabsteknisk løft.
For aktien betyder det, at fokus næppe kun vil ligge på den nye samlede vækstprognose. Markedet vil også se på, om den organiske fremgang kan fastholdes i andet halvår, og om marginerne kan følge med, når integrationen af den tidligere SDC fortsætter.
AI er næste strategiske fortælling
Ud over regnskabstallene bruger ledelsen også halvårsrapporten til at pege frem mod kunstig intelligens som en vækstdriver. Særligt forretningsområdet SEE & EUI, der tidligere hed Intrasoft, fremhæves som et område med potentiale. Enheden leverer it-løsninger til EU-myndigheder.
André Rogacszewski siger i en kommentar til regnskabet: “AI-tilpasningen accelererer hurtigt, modellerne udvikler sig, og spændende muligheder venter dem, der kan levere europæiske suveræne digitale løsninger.”
Det er en strategisk vigtig formulering. Netcompany forsøger her at placere sig i et europæisk narrativ om digital suverænitet, hvor offentlige kunder og institutioner i stigende grad efterspørger løsninger, der ikke er fuldt afhængige af amerikanske teknologigiganter. Hvis den efterspørgsel materialiserer sig i konkrete kontrakter, kan det blive en reel vækstdriver. Indtil videre er det dog først og fremmest en strategisk positionering.
Topchefen siger også: “Jeg er utrolig stolt over at stå i spidsen for Netcompany som en af de få europæiske virksomheder, der er positioneret til at sikre, at europæiske regeringer og virksomheder trives i denne fremtid.”
Det skal investorerne holde øje med nu
Halvårsregnskabet ændrer ikke ved, at Netcompany fortsat skal bevise, at selskabet kan kombinere opkøb, international ekspansion og højere indtjening uden at presse execution-risikoen for langt op. Men opjusteringen styrker casen på kort sigt.
De vigtigste punkter for markedet i de kommende kvartaler bliver:
- Om den organiske vækst holder tempoet og ikke kun bæres af opkøbseffekten fra SDC.
- Om Storbritannien kan fortsætte som vækstmotor efter de 57 pct. i andet kvartal.
- Om AI-satsningen bliver til ordreindgang især i SEE & EUI-forretningen mod EU-myndigheder.
- Om indtjeningen følger med omsætningen efter den markante stigning i nettoresultatet.
For en aktie som Netcompany, hvor investeringscasen i høj grad hviler på vækst og skalering, er det sjældent nok bare at levere mere omsætning. Denne gang kommer selskabet et skridt videre ved også at løfte forventningerne til den underliggende forretning. Det er den del af regnskabet, professionelle investorer typisk vil hæfte sig mest ved.