AGF A/S har opjusteret sine forventninger til regnskabsåret 2025/26 og ser nu et resultat før skat på mellem 0 og -15 mio. kr. Det fremgår af en selskabsmeddelelse sendt mandag til Nasdaq Copenhagen.
Det er en forbedring i forhold til selskabets tidligere guidance fra 18. februar, hvor AGF ventede et resultat før skat på mellem -10 og -30 mio. kr. Opjusteringen betyder med andre ord, at underskuddet ser ud til at blive mindre end først lagt til grund – og i bedste fald kan klubben lande omkring break-even før skat.
For markedet er det den centrale pointe. AGF lover ikke høj indtjening, men selskabet skærer ned på usikkerheden og flytter forventningsintervallet i en mere positiv retning. Samtidig gør ledelsen spændet i forventningerne smallere, og det bliver ofte læst som et tegn på bedre overblik kort før årsrapporten.
Fjerde kvartal trak op
AGF peger selv på, at opjusteringen skyldes en bedre afslutning på regnskabsåret end ventet. Selskabet skriver, at forbedringen er drevet af “en række positive forhold i 4. kvartal 2025/26, herunder stigende indtægter fra sponsorater, TV, merchandise og kampafvikling.”
Det er værd at hæfte sig ved sammensætningen. Der er ikke tale om én enkelt ekstraordinær post, men om fremgang på flere af de indtægtslinjer, som investorer normalt ser som centrale i en børsnoteret fodboldforretning. Sponsorater og tv-indtægter siger noget om den kommercielle styrke og eksponering. Merchandise og kampafvikling peger mere direkte på fanengagement og evnen til at omsætte sportslig interesse til kontant omsætning.
Når flere af de poster løfter samtidig, styrker det kvaliteten af opjusteringen. Det ændrer ikke på, at AGF fortsat forventer et resultat i minus eller tæt på nul, men det tegner et mere konstruktivt billede af den underliggende drift frem mod årsrapporten.
Hvad investorerne kan læse ud af meldingen
For investorer i AGF er nyheden først og fremmest relevant, fordi den siger noget om momentum i forretningen. En opjustering så sent i regnskabsåret kommer ofte, når ledelsen har et ret klart billede af de afsluttende tal. Derfor vil markedet typisk tillægge den slags meldinger en vis vægt.
Der er også en anden pointe. AGF forbedrer ikke forventningerne på baggrund af finansielle engangseffekter i den oplyste meddelelse, men på baggrund af højere indtægter i driften. Det gør historien mere interessant for investorer, end en teknisk regnskabsjustering ville have været.
Men der er heller ikke grund til at overfortolke nyheden. Selskabet guider stadig mod et resultat før skat, der kan ende med et underskud på op til 15 mio. kr. AGF er altså ikke pludselig blevet en højmargincase. Meldingen trækker billedet i den rigtige retning, men den ændrer ikke selskabets grundlæggende risikoprofil som en sports- og oplevelsesforretning med svingende indtjening.
Indsnævring kan være næsten lige så vigtig som selve opjusteringen
Et lidt overset element i meddelelsen er, at AGF ikke kun opjusterer – selskabet indsnævrer også forventningsintervallet. Tidligere lød spændet på 20 mio. kr., fra -10 til -30 mio. kr. Nu lyder det på 15 mio. kr., fra 0 til -15 mio. kr.
Det er ikke bare en teknikalitet. Når et selskab kommer tættere på regnskabsaflæggelsen og samtidig bliver mere præcist i sin guidance, reducerer det noget af den usikkerhed, som ofte presser mindre og mere illikvide aktier. For en aktie som AGF, hvor investorbasen typisk også rummer mange private investorer, kan netop klarhed om retningen være vigtig for kursreaktionen.
Årsrapporten bliver næste test
Opjusteringen kommer i forbindelse med udarbejdelsen af årsrapporten for 2025/26. Det betyder, at næste naturlige fokuspunkt bliver selve regnskabet og ledelsens kommentarer til udsigterne for det kommende år.
Her vil investorer især holde øje med, om den positive udvikling i fjerde kvartal kan fortsætte, eller om der primært var tale om en stærk afslutning på året. Sponsorindtægter, tv-penge, merchandise og kampdagsomsætning er alle poster, der kan svinge, og derfor er spørgsmålet nu, hvor robust forbedringen er.
AGF skriver i meddelelsen: “For regnskabsåret 2025/26 forventer AGF A/S således et resultat før skat på mellem 0 og -15 mio. kr.” Det er den nye bundlinje, markedet skal forholde sig til frem mod årsrapporten.
Den oprindelige selskabsmeddelelse kan læses i AGF’s offentliggjorte meddelelse til markedet.
- Dato for meddelelse: 15. juni 2026
- Tidligere forventning: Resultat før skat mellem -10 og -30 mio. kr.
- Ny forventning: Resultat før skat mellem 0 og -15 mio. kr.
- Drivere bag opjusteringen: Sponsorater, tv, merchandise og kampafvikling