Fortsat opkøb på Esplanaden
Mærsk har netop lagt de nyeste tal for deres massive aktietilbagekøb frem. Tallene fra uge 22 viser, at giganten på Esplanaden holder kursen, selvom aktien er blevet dyrere i løbet af ugen. Fra den 26. til den 29. maj har selskabet købt egne aktier for mere end 114 millioner kroner.
Efter de seneste handler ejer Mærsk nu i alt 204.692 A-aktier og 1.187.817 B-aktier. Det bringer selskabets beholdning op på 8,80 procent af den samlede aktiekapital. For investorerne er det et klart signal om, at ledelsen tror på værdien i forretningen. Men det rejser også spørgsmålet om, hvor mange aktier der er tilbage at handle med, når så stor en del af papirerne bliver taget ud af markedet.
Prisen kravler opad under opkøbene
Ser man nærmere på de daglige handler, tegner der sig et tydeligt billede. Mandag stod stille, men fra tirsdag og frem steg prisen støt. Hvor Mærsk tirsdag kunne købe B-aktier til en kurs på 15.183,89 kroner, måtte de fredag slippe 15.981,33 kroner per aktie. Det er et hop på over 5 procent på bare fire handelsdage.
At selskabet bliver ved med at købe op trods de stigende priser, viser en stram disciplin i eksekveringen. Det sker under de såkaldte “Safe Harbour”-regler, som sikrer, at alt går efter bogen, og at ingen kan anklage selskabet for at puste kursen kunstigt op. Programmet blev skudt i gang i februar 2020 og har en samlet ramme på op mod 6,3 milliarder kroner over 12 måneder.
Familiefondens rolle i kulissen
Der er også en teknisk detalje, som er værd at bide mærke i: Familiefondens deltagelse. A.P. Møller og Hustru Chastine Mc-Kinney Møllers Familiefond sælger nemlig aktier tilbage til selskabet på pro rata-basis. Det betyder, at de sælger ud i et forhold, der passer til deres ejerandel. I den forgangne uge har fonden solgt 732 B-aktier for 11,35 millioner kroner.
Det handler om magtbalancen i selskabet. Ved at sælge løbende sikrer Familiefonden, at deres stemmestyrke og ejerandel forbliver præcis den samme, selvom det samlede antal aktier falder. For de øvrige aktionærer giver det ro i geledderne, mens værdien af de resterende aktier bliver spredt ud på færre hænder.
Hvad betyder det for investorerne?
Når en mastodont som Mærsk bruger milliarder på egne aktier, kan det mærkes på nøgletallene. Når der bliver færre aktier i omløb, stiger indtjeningen per aktie (EPS) helt automatisk – så længe overskuddet er stabilt. Det gør aktien mere attraktiv, når man kigger på prisen i forhold til indtjeningen (P/E).
Investorer bør dog holde øje med, hvornår den første fase af programmet slutter. Den nuværende runde løber frem til 5. august 2020 med et loft på 3,15 milliarder kroner. Med en ejerandel på 8,80 procent nærmer Mærsk sig et punkt, hvor de enten skal annullere aktierne ved en kapitalnedsættelse eller bruge dem til noget andet, som for eksempel bonusordninger til ledelsen.
Tempoet lige nu tyder på, at Mærsk ser tilbagekøb som en effektiv måde at sende overskuddet tilbage til aktionærerne på. Som finansredaktion følger vi udviklingen tæt – for når elefanten i dansk erhvervsliv flytter fødderne, mærkes det i hele indekset.
Kilde: Selskabsmeddelelse fra A.P. Møller – Mærsk, 1. juni 2020