Netcompany har opjusteret sine forventninger til årets omsætningsvækst efter et andet kvartal, hvor salget steg mere end ventet. Det er den centrale besked i selskabets halvårsregnskab, og for aktiemarkedet er detaljen vigtig: Opjusteringen skyldes ikke kun integrationen af det tidligere SDC, men også fremgang i den øvrige forretning.
It-selskabet leverede en omsætning på knap 2,5 mia. kr. i andet kvartal. Samtidig steg overskuddet efter skat markant til 197 mio. kr. fra 56 mio. kr. i samme periode året før. Det peger på, at højere aktivitet har slået igennem på indtjeningen, selv om sammenligningen også påvirkes af virksomhedens ændrede størrelse efter opkøbet.
Netcompany venter nu en samlet omsætningsvækst i regnskabsåret på 16 til 20,5 pct. Tidligere lød forventningen på 15 til 20 pct. Ser man bort fra bankdataselskabet SDC, som nu hedder Netcompany Banking Services, hæver ledelsen også forventningen til den underliggende vækst. Her lyder det nye interval på 6,5 til 10,5 pct. mod tidligere 5 til 10 pct.
Det er den mest investorrelevante del af opjusteringen. Når et selskab løfter forventningerne til den organiske del af forretningen, sender det et stærkere signal end vækst drevet af opkøb alene. Det reducerer risikoen for, at toplinjen kun ser bedre ud på grund af konsolideringseffekter.
Markedet får et renere signal om kerneforretningen
Netcompanys køb af SDC har allerede gjort det oplagt, at omsætningen ville vokse i år. Derfor vil mange investorer især hæfte sig ved, at også den eksisterende forretning har udviklet sig bedre end tidligere ventet. Det gør opjusteringen mere troværdig som udtryk for reel efterspørgsel.
For et it-konsulenthus som Netcompany er det afgørende, om væksten kommer bredt på tværs af markeder og forretningsområder. Ledelsen peger selv på fremgang på de fleste markeder, men fremhæver især Storbritannien. Her steg omsætningen med 57 pct. i andet kvartal.
Storbritannien har i flere år været et marked, som investorer har fulgt tæt, fordi Netcompany har arbejdet på at skalere forretningen uden for Danmark. Når væksten her accelererer så markant, styrker det casen om, at selskabet kan bygge en større international platform og ikke kun være afhængig af hjemmemarkedet.
Topchef og medstifter André Rogacszewski forventer desuden yderligere fremgang i Storbritannien som følge af sponsoratet med cykelholdet Ineos. Det er ikke i sig selv et klassisk investeringsargument, men det viser, at ledelsen ser branding og markedsposition som en del af vækststrategien på et konkurrencepræget marked.
Indtjeningen følger med op
Omsætningsvækst er én ting. For investorer betyder det mere, når væksten også løfter bundlinjen. Netcompanys overskud efter skat steg til 197 mio. kr. fra 56 mio. kr. året før. Kildematerialet peger direkte på, at den bedre end ventede omsætningsvækst har bidraget til fremgangen.
Det er væsentligt, fordi markedet ofte straffer it-selskaber, hvis vækst købes dyrt gennem højere omkostninger eller svagere marginer. Her viser regnskabet i stedet, at højere aktivitet har forbedret resultatet markant. Det ændrer ikke ved, at investorer fortsat vil holde øje med, hvor meget af forbedringen der kan fastholdes gennem resten af året, men retningen er positiv.
Netcompany havde i gennemsnit 9.895 fuldtidsansatte i første halvår. Det understreger, at selskabet fortsat opererer i en skala, hvor kapacitetsudnyttelse og medarbejderproduktivitet har stor betydning for marginerne. Når omsætningen stiger hurtigere, bliver den operationelle gearing hurtigt synlig i regnskabet.
AI og europæisk digital suverænitet bliver næste vækstfortælling
Ledelsen bruger også regnskabet til at pege fremad. Særligt forretningsområdet SEE & EUI, som tidligere hed Intrasoft, fremhæves som et område med potentiale. Enheden leverer it-løsninger til EU-myndigheder, og her ser Netcompany en åbning i takt med, at kunstig intelligens rykker højere op på den offentlige sektors dagsorden.
André Rogacszewski siger i regnskabet: “AI-tilpasningen accelererer hurtigt, modellerne udvikler sig, og spændende muligheder venter dem, der kan levere europæiske suveræne digitale løsninger.”
Det er en strategisk vigtig melding. Netcompany forsøger ikke kun at koble sig på AI-bølgen som et generelt modeord. Ledelsen placerer i stedet selskabet i en mere specifik fortælling om europæisk digital suverænitet, hvor offentlige kunder kan foretrække leverandører med europæisk forankring og løsninger, der matcher regulatoriske krav.
For investorer er det dog stadig en fortælling, der skal bevises i tal. AI kan styrke efterspørgslen, men markedet vil først tillægge det større værdi, hvis det omsættes til kontrakter, vækst og marginforbedringer i de kommende kvartaler.
Det skal investorerne holde øje med nu
Efter regnskabet står tre punkter centralt for aktien:
- Organisk vækst: Opjusteringen uden SDC-effekt er det stærkeste signal i regnskabet.
- Storbritannien: En vækst på 57 pct. i andet kvartal gør markedet til et nøglepunkt i den internationale investeringscase.
- AI og EU-forretningen: Potentialet er tydeligt formuleret, men investorer vil kræve dokumentation i form af nye ordrer og fortsat vækst.
Netcompany leverer med andre ord mere end bare opkøbsdrevet toplinjevækst. Det er den væsentlige forskel i dette regnskab. Når både guidance og bundlinje bevæger sig op, får markedet et mere håndfast argument for at se på aktien som en case med forbedret momentum frem for blot større størrelse.
Læs mere i Netcompanys selskabsmeddelelser og regnskabsmateriale.