Chokbølger sender Royal Unibrew i dørken
Det blev en tirsdag, som investorerne i den danske bryggerigigant Royal Unibrew sent vil glemme – og det er ikke for det gode. Selskabet ramte markedet med den slags nyhed, som professionelle investorer frygter allermest: Tabet af en strategisk hjørnesten. Meldingen om, at licensaftalen med PepsiCo udløber ved udgangen af 2028, udløste et brutalt udsalg, der barberede 24,8 pct. af aktiekursen.
Reaktionen var voldsom, men logikken bag er ret simpel. Pepsi-aftalen står for omkring 13 pct. af Royal Unibrews samlede omsætning. Når så stor en luns af forretningen forsvinder, skal analytikerne regne det hele forfra. Selvom aftalen først udløber om fire år, reagerer aktiemarkedet med det samme. Usikkerhed er nemlig gift for kursen.
Lars Hytting, der er investeringschef hos kapitalforvalteren Arthascope, lægger ikke fingrene imellem i sin vurdering til Børsen:
»Det er en alvorlig mavepuster. Det afspejler sig også i aktiekursen. At selskabet mister et sted mellem en fjerdedel af sin markedsværdi, er måske lige voldsomt nok, men det er et dybt stød,« siger Lars Hytting.
Carlsberg overtager stafetten
Mens Royal Unibrew slikker sårene, kan konkurrenten Carlsberg se frem til at overtage Pepsi-stafetten. Det er en klassisk magtforskydning i den nordiske bryggeriverden, men Carlsberg-aktien steg ikke på nyheden tirsdag. Den lukkede tværtimod med et fald på 1,5 pct. Det tyder på, at investorerne var mere optaget af de generelle markedsforhold og de potentielle omkostninger ved at løfte så stor en opgave.
For Royal Unibrew efterlader tabet et stort hul i strategien. Nu skal selskabet enten ud og købe op eller skabe vækst på andre måder for at udfylde tomrummet. Spørgsmålet for de langsigtede investorer er nu, om tirsdagens kursklø var en overreaktion, eller om selskabet er blevet permanent svækket.
Novo Nordisk rammer amerikansk modvind
Det var dog ikke kun bryggerierne, der trak overskrifter. De mørke skyer samlede sig også over Novo Nordisk, der ellers plejer at være investorernes sikre havn. Aktien faldt med 4 pct. i tirsdagens handel. Det skete efter meldinger fra den amerikanske sundhedskæmpe UnitedHealth, der sår tvivl om fremtidens tilskud til vægttabsmedicin.
Bobby Hunter, der er chef for myndighedsprogrammer hos UnitedHealth, satte ord på usikkerheden omkring det vigtige Medicare-program fra 2027 under et opkald med analytikere. Medicare er afgørende for Novos planer i USA, da det dækker den ældre del af befolkningen. Ifølge Bloomberg var meldingen fra Bobby Hunter klar:
»Der er nogle betydelige udfordringer og uafklarede spørgsmål ved den nuværende planlagte struktur,« lød det fra Bobby Hunter.
Den usikkerhed rammer direkte ned i Novos værdiansættelse. Med et samlet kursfald på 24 pct. i år befinder aktien sig nu i et såkaldt teknisk bear market. Det understreger, at selv de største danske erhvervssucceser er sårbare, når de amerikanske myndigheder begynder at røre på sig.
Lyspunkt i industrisektoren: H+H i fokus
Midt i alt det røde i C25-indekset, som samlet faldt 1,1 pct., var der dog en enkelt solstrålehistorie. Industriselskabet H+H International strøg i vejret med en stigning på 16 pct. Det skete efter nyheden om, at storaktionæren Solbet vil købe hele selskabet. Solbet har allerede spurgt de polske konkurrencemyndigheder om lov, og det har sat gang i rygterne om en snarlig handel.
Tirsdagens handel efterlader C25-indekset med et afkast på minus 4 pct. for året indtil videre. Budskabet til investorerne er ikke til at tage fejl af: Uroen er vendt tilbage, og markedet straffer kontant, hvis fundamentet under en virksomhed ryster det mindste.